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本文来自：华尔街见闻推特 男同，作家：许超，题图来自：AI 生成

好意思联储当年两年抓续的抗通胀勉力极有可能因为好意思国大选"付之东流"。

跟着供应链问题得到处置、好意思联储抓续加息，好意思国通胀正稳步下落。9 月 CPI 同比增幅已降至 2.4%，接近疫情前的水平。但来岁通胀是否赓续缓解在很猛经由上取决于 11 月大选的狂妄。如果通胀再度上行，好意思联储将被动毁灭现在的降息策略，重新启动加息。

外侨、关税、赤字齐是大繁重

听说投资者 Paul Tudor Jones 此前在领受媒体采访时劝诫，无论是特朗普如故哈里斯获得了总统大选，好意思国通胀齐将上升——这两位总统候选东说念主齐在作念出"豪恣"的减税和增多财政开销的本旨，却对好意思国的赤字问题有眼无瞳。

有"新好意思联储通信社"之称的闻明财经记者 Nick Timiraos 则在 10 月 28 日的著述中暗意，相关于哈里斯，经济学家广阔更纪念特朗普。其在营业和外侨战略方面的意见最为市格式纪念，且在相关领域，总统帅有更大的活动解放而不消寻求国会批准。

在外侨方面，彼得森盘考所的一项盘考推断，结果违纪外侨（特朗普中枢意见）将大大减少经济产出，同期推高通货扩展。由于劳能源减少，企业要么擢升工资和价钱，要么领受利润率下落。

且结果外侨恐无法结束特朗普原土责任由番邦东说念主转向好意思国东说念主的战略办法推特 男同。

科罗拉多大学丹佛分校的盘考披露，每结果 100 万违纪外侨，26gt就有 88000 名好意思国工东说念主逍遥。 这主如果由于包括食物加工、农业、建造和旅店业等某些行业的外侨工东说念主不一定是在与好意思国工东说念主竞争。

如果现存工东说念主被结果，这些企业可能会缩减出产界限，而不是雇佣更多原土工东说念主。销售额的减少反过来又导致原土工东说念主从事的高薪责任减少，而这些责任恰是为这些行业劳动的。

关于特朗普关税的战略效能市集意见较为一致。商界魁首和经济学家一致以为，好意思国耗尽者将承担关税资本。

好意思国汽配连锁品牌 AutoZone 的首席实际官 Philip Daniele，在上个月的财报电话会议上明确暗意，"将把这些关税资本转嫁给耗尽者。"

赤字问题亦然市集和蔼焦点。在税收方面，特朗普现在但愿延长 2017 年减税法案中将在 2025 年后到期的部天职容，同期进一步裁减企业税率。他还建议取消对工东说念主小费、加班费和退休东说念主员社会保险福利的纳税。

这就使得财政开销均衡成为急需处置的大问题。Paul Tudor Jones 劝诫，如果下一任总统不养息战略，减少赤字以移交好意思国上升的债务占 GDP 的比率：开脱这一局面的有贪图即是通胀。

好意思联储恐暂停降息，重新加息

关于好意思联储来说，无论谁当选，相关局面齐将特别辣手。Timiraos 劝诫，任何重新推高通胀的战略齐可能导致好意思联储放缓致使罢手降息有贪图。

Timiraos 以为，关于好意思联储而言，关税雷同于加税，会缩小需求。在特朗普上个任期内，关税上调搅扰了股市，并威逼到企业投资。当关税对经济增长的负面影响逾越通胀影响后，好意思联储最终下调了利率。

但此次的情况可能并不通常。如果关税激发通胀重新上行，好意思联储很难袖手旁不雅。历史上，好意思联储曾在 2021 年误判其时的物价上升是"暂时的"，从而错失抗通胀良机。

Timiraos 劝诫，一朝物价压力延迟，好意思联储就会大幅加息，以确保企业和工东说念主不会预期高物价会成为新常态。如果在第一轮通胀之后不久就出现第二轮通胀，养息将愈加艰苦。

条条通衢向通胀？多黄金，空好意思债

Paul Tudor Jones 以为，如果他对好意思国通胀出路的筹谋成真，好意思债市集面对冲击不成幸免，黄金比特币则可能成为大赢家：

总共说念路齐通向通胀。我看好黄金、看好比特币，我以为大量商品被严重低估，是以我也看好大量商品。我以为很多年青东说念主通过纳斯达克寻找通胀对冲，这也施展得很好。

Jones 劝诫，下一任总统必须处置广阔赤字的问题，不然将面对债券市集的抗议。"债券维权者"昨年还是对此大动战斗，散伙购买好意思债，导致 10 年期国债收益率在昨年 10 月涉及 5%。

本文来自：华尔街见闻，作家：许超