昨日，亚洲首批个股杠杆及反向产物（杠反）在港交所上市，投资者不错在白日2倍作念多或作念空五大热点好意思股，包括英伟达、特斯拉、Coinbase、MicroStrategy和伯克希尔。

　　据了解，单一股票杠杆及反向产物自2018年在欧洲推出并流行，而好意思国自2022年推出于今共有349种产物，总贬责范围约1219亿好意思元，前10种产物范围占比59%。香港是第一个允许作念个股杠杆反向的亚洲商场，对中国香港和内地的投资者来说，这是一种前所未见的生分产物。

　　为此，券商中国记者专访了南边东英量化投资总监王毅，深度解析个股杠杆及反向产物的夜盘、作念空、对冲等功能，以及实操层面的用度、场合、敞口等问题。

　　提供好意思股夜盘和反向功能

　　券商中国记者：个股杠杆及反向产物（杠反）的作用是什么？

　　王毅：个股杠杆及反向产物，为投资者在亚洲来往时段（对应好意思股夜盘本领）提供方便的好意思国热点股票来往或对冲器具，不错对好意思国盘后新闻（例如收益、宏不雅计谋变动）作念出生动反映。浅近举个例子，买入挂钩特斯拉的个股杠杆产物，就不错两倍放大收益或蚀本；而买入特斯拉的个股杠反产物，若特斯拉跌2%，不探究用度的情况下，那两倍反向就不错兑现4%的涨幅。

　　券商中国记者：香港是第一个允许作念个股杠杆反向的亚洲商场，南边东英是基于什么探究和机遇推出这类产物？

　　王毅：2025年1月，香港证监会晓喻，允许钞票贬责公司推出跟踪国外单一股票的杠杆及反向产物，这为刊行东说念主引入产物提供了明确旅途，也让该类产物在港交所上市提供了合当令机。刻下，天下商场对科技与加密货币边界的存眷度和兴味不断增长，首批上市的9只个股杠杆及反向产物随机挂钩5只热点好意思股——科技股英伟达、特斯拉，加密货币股Coinbase、MicroStrategy，还有知名的伯克希尔。

　　券商中国记者：好意思国商场访佛的单一股票杠杆及反向产物的范围、开动情况若何？拳交 av

　　王毅：2018年欧洲推出了单一股票杠杆及反向产物之后迟缓流行，而好意思国事在2022年跟进推出相干鼎新产物。为止2025年2月28日，好意思国杠杆及反向产物（包括个股杠杆反向类产物）商场包含349种产物，总贬责钞票范围约为1219亿好意思元，占好意思国ETF商场约1%。好意思国杠反产物商场高度汇集，前10种产物占总量约59%。

　　好意思国单一股票杠反产物，自2022年以来在各方面兑现了指数级增长，2024年与其他杠反产物资金流出趋势相背，出现了近120亿好意思元的资金流入。为止2025年2月28日，好意思国单一股票杠反产物商场包括84种产物，总贬责钞票范围为156亿好意思元，占举座杠反产物商场范围的约13%。其中有56种产物是在2024年和2025年刊行的，标明单一股票杠反产物矩阵在往时两年迟缓丰富。

　　券商中国记者：首批9只产物为什么遴荐两倍杠杆，且挂钩这几只场合？

　　王毅：从好意思国的单一股票杆反产物来看，2倍杠杆是最受接待的产物，总商场范围为146亿好意思元，占单一股票杠反产物商场的93%。从单一股票来看，英伟达和特斯拉是最受接待的基础钞票。为止2025年2月28日，与英伟达和特斯拉相干的杠反产物钞票贬责范围分辨约为60亿好意思元和45亿好意思元。而MicroStrategy和Coinbase排行第三和第四受接待的产物。

　　比拟期权更稳妥个东说念主投资者

　　券商中国记者：国外闇练商场的陶冶标明，这类产物的主要投资者是机构已经个东说念主？

　　王毅：好意思国杠杆及反向产物的主要投资者是个东说念主投资者。笔据杠反产物提供商Direxion的算计，约75%的杠杆及反向产物抓有者为零卖来往者（个东说念主投资者），其余25%由机构投资者（包括对冲基金和大型经纪公司）组成。

人妖夫妻

　　券商中国记者：比拟其他繁衍品（比依期货），个股杠反产物除了称心夜盘和作念空需求除外，是否可用于对冲？能否例如讲明具体操作上，这类产物若何诈欺？

　　王毅：杠杆及反向产物野心为短期来往或对冲器具，尤其适用于在商场短期波动中进行来往或进行对冲保护。香港商场提供多种涡轮、权证器具，举个浅近例子，如投资者抓有英伟达看涨期权，股价大幅高涨但但愿适度回撤，不错同期买入看空英伟达反向2倍产物对现存看涨期权的盈利进行保护。

　　尤其是DeepSeek出现之后，中国AI和科技边界的新闻对好意思股相干场合的股价推崇影响很大。除此除外，亚洲来往时段也不错对好意思国收盘后发生的事件进行对冲，比如盘后财报、好意思国酬酢媒体的新闻，致使日本央行的货币计谋变化等。

　　券商中国记者：这类产物是否需要交纳保证金？杠杆作用是否访佛于期权，比拟于期权上风在哪？

　　王毅：个股杠反产物不需要交纳保证金。与来往期权比拟，有几个上风：一是，与期权比拟，个股杠杆与反向产物具有操作浅近、成本较低和风险可控的上风。这类产物像无为股票不异来往，无需复杂的合约遴荐或策略野心，也不波及隐含波动率或到期日等成分，稳妥短期来往和对冲。二是，杠反产物莫得保证金条件或强制回收机制，最大损失仅限于投老本金，是以入场门槛较低，非常稳妥但愿快速参与商场且风险承受才气有限的投资者。而比拟之下，期权尽管杠杆倍数更高，但操作复杂且风险较高，更稳妥专科投资者或机构使用。

　　产物线有望延伸

　　券商中国记者：个股杠反产物的风险在哪？什么情况下会被平仓或需补充保证金，以及是否有平仓线的竖立？

　　王毅：例如来说，关于2倍杠杆的产物表面上底层个股下落逾越50%的话，基金净值会为负。本体上，个股单日跌幅或涨幅逾越50%的情况关于这些大市值的股票来说非常非常小。另外，产物会作念每天的调仓操作，保证逐日的敞口为200%。基金底层会以掉期合约为主要投资面孔，是以补充典质品是掉期合约来往的弥留一环，基金产物和敌手方会逐日按照合约推崇进行补充或赎回保证金的操作。最弥留的是，基金司理也会针对产物开动情况进行风险贬责，若是底层钞票或商场有顶点超跌的风险时，贬责东说念主会以保护投资者利益为前提对基金投资敞口进行篡改。

　　券商中国记者：投资者购买这类产物，用度和成本若何算计？费率几许？

　　王毅：投资者购买咱们刊行的这类产物，年化贬责费为1.6%。好意思国和欧洲此类鼎新型ETF产物的收费价钱相对传统指数ETF比较高一些。另外，抓有成本方面也会包括因杠杆成分产生的融资成本等。其他成本还有基本的来往费和券商佣金。值得注见地是，来往香港上市的ETF（包括杠杆与反向产物）在二级商场罢免印花税。

　　券商中国记者：后续是否会推出或扩大除挂钩英伟达、特斯拉等除外的单一股票杠杆及反向产物？

　　王毅：咱们会笔据投资者的需乞降商场反馈拳交 av，抓续优化和延伸产物线。现在，咱们笔据现行的监管规则，正在对好意思股和其他地区的头部股票当作场合进行可行性连络，但愿能隐敝更多受投资者接待的行业和边界，旨在为投资者在香港商场提供更丰富的来往和对冲器具。