智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，比拟于VR和MR，AR眼镜与实际交互性更强且分量更轻，更适用于过去万古辰捎带。当今AR市集的发展主要依赖于C端的进一步浸透，本体端和硬件端协同发展，此外终局售价迟缓下探，AR有望在消耗级市集大范围落地。近期天天色综合网，头部厂商已积极布局“AI+AR”，纷繁推出会通AI技能的AR眼镜，或将大幅提高使用体验。冷落顺心AR产业链联系标的：歌尔股份(002241.SZ)、立讯精密(002475.SZ)、东山精密(002384.SZ)等。

华创证券主要不雅点如下：

价钱下落&使用体验擢升&丰富生态，AR建立增长可期

AR(Augmented Reality，增强实际)基于传感器、缱绻机视觉等技能将虚构信息数据重复至实际寰宇，通过手机、头戴式建立等终局呈现并被用户感知，主要通过光学透视(OST)提供真确视觉后果。从产物形态来看，近眼式AR眼镜为主要发展标的，其中一方法AR布局趋势初步可见，或将替代分方法AR头显得回主导地位。连年来，AR建立售价迟缓下滑，此外捎带体感得到权贵擢升，入局厂商增多也驱动本体端得到快速发展，有望加强AR的头显终局预期。

光学及清晰决策迟缓迭代天天色综合网，光波导&微清晰提供超卓视觉后果

AR终局建立光学清晰系统由光学元件和清晰屏构成。光学决策方面，26gt由于性价比高且量产性强，Birdbath为当今主流决策，然则仍存在低透光率和图像畸变等问题。相较之下，光波导决策有用责罚了视场角和体积的矛盾，且透光率高，是当今性能最好的AR光学决策。光波导决策中不错进一步细分为阵列光波导和衍射光波导两种主流决策，其中阵列光波导成像后果极佳，但是良率低且资本高；衍射光波导量产性和良率更优，但模板瞎想难度大且色散问题有待攻克，当今光波导决策中尚未细目最终阶梯，仍需进一步技能迭代。

清晰决策方面，LCD和LCoS为纯属决策，但均靠近对比度低和能耗高的问题。Micro OLED和Micro LED均为自觉显豁露技能，不需要背光模组，不错作念得更轻更薄，且其清晰后果和离别率更优。然则Micro OLED使用有机材料，其使用寿命短(数千小时)，还可能会出现烧屏状况。MicroLED完毕了每个像素的孤立发光，是后果最好的清晰决策。

本体端与硬件端协同发展，AR有望在消耗级市集大范围落地

AR市集诈欺由B端引颈早期发展，2022年启动C端出货量已逾越B端。始终来看，跟着技能不停迭代，B端将愈发走向专科化，C端场景或将进一步细分，AR市集的快速增长和范围上量仍将依赖于C端市集的鼓吹与爆发。相较于C端诈欺，B端客户更顺心产物是否能得志提高遵循的中枢需求，对分量、捎带体验、本体生态和价钱并不解锐，而C端市集的拓展需要依赖于多方面的迭代和升级。

从本体端来看，硬件产物的市集发展后劲需要通过本体体现，Meta推出开源操作系统Meta Horizon OS，有望丰富本体生态;此外接入AI不仅不错增多AR建立的交互智商，还能通过AI大幅裁减本体创作资本。近期，头部厂商已积极布局“AI+AR”，纷繁推出会通AI技能的AR眼镜，或将大幅提高使用体验。从硬件端来看，连年来AR建立整机分量不停下落，捎带舒扫尾及外不雅瞎想亦在不停擢升，其光学及清晰后果仍在加快迭代程度，提供超卓使用体验。此外皮售价方面，跟着AR建立的普及，终局厂商迟缓下调售价，有望加快浸透C端市集。

冷落顺心AR产业链联系标的：歌尔股份(002241.SZ)、立讯精密(002475.SZ)、东山精密(002384.SZ)、水晶光电(002273.SZ)、创维数字(000810.SZ)、豪鹏科技(001283.SZ)、德赛电板(000049.SZ)、紫建电子(301121.SZ)、珠海冠宇(688772.SH)、瑞声科技(02018)、龙旗科技(603341.SH)、长盈精密(300115.SZ)、领益智造(002600.SZ)、中石科技(300684.SZ)、华勤技能(603296.SH)、舜宇光学科技(02382)、蓝特光学(688127.SH)、恒玄科技(688608.SH)、佳禾智能(300793.SZ)、天键股份(301383.SZ)、亿谈信息(001314.SZ)、博士眼镜(300622.SH)。

风险请示：产物浸透不足预期、消耗电子需求不足预期。

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